币安的困境

2017年的大牛市，让名不见经传的币安交易所从OKCoin、火币、云币、比特中国等众多老牌交易所中脱颖而出，仅用半年时间就成为行业龙头的佼佼者。在经历了2018年的熊市沉淀后，币安IEO在2019年初引领了牛市，再加上BNB的强势，币安的市场份额进一步提升。但现在市场已经从多头转向空头。冷静下来后，币安之前掩盖的一些问题又被重新摆上台面。丢币、合约钉住、点对点撕裂等尖锐的词句让币安感到手足无措。种种迹象表明，币安似乎陷入了内忧外患的困境。

国外的麻烦

1.1货币和货币的优势不再明显，法币和合约交易才刚刚开始

交易所的主要收入来自交易手续费，交易主要包括合约交易、货币交易（也称现货交易）、法币交易。

Binance 之所以能逃过 94 次制裁，是因为当时他们只有货币交易。随着监管的降温，各大交易所也重新找到了自己的定位和发展路径。从目前交易所行业的竞争来看，仅仅依靠币币交易还不足以满足币安的野心。因此，币安近期涉足合约交易和法币交易。

不幸的是，刚刚在这两个领域起步的币安迎来了双重打击。合约技术出现问题，法币交易被支付宝和微信打脸。众所周知，合约交易的技术门槛极高。资深业内人士告诉31QU，一套完整的交易所合约技术解决方案，市场价格在5000w左右。在JEX被币安收购之前，就有跟随着JEX的交易所谈合约技术租赁，当时的租金高达每月百万，可见合约技术门槛之高。不仅技术门槛高，Binance 还面临强大的竞争对手——期货交易寡头 BitMEX（占合约总交易量的 40%）和 OKEx（两者合计占总市场的 74%）；至于法币交易，经过两年的“踌躇”，币安终于决定开放准入通道，但在币安CEO赵长鹏高调宣布币安接受微信和支付宝支付数字货币后，支付宝正式发布立即随机声明，明确与虚拟货币OTC交易划清界限：

回到交易金额，因为刷单的行为是几乎所有交易所的默认做法。据Bitwise今年5月发布的一份报告，统计了过去6个月交易所的交易量，发现高达86%的报告交易量极有可能是虚假的，65%的虚假交易交易量来自 Binance 和 Bitfinex。因此币安公司是干什么的，很难统计真实的交易量。我们选取市场网站MyToken上某一天的交易数据进行分析：

可以看到，在包括“合约、OTC、现货”在内的交易类型方面，火币全球站和OKEx分别交易了约7美元3.7亿美元和46亿美元，超过了币安的1美元4. 5亿美元。而且很重要的一点是，三大交易所在交易对数量（即交易币种的丰富度）和关注者数量（即社区数量）方面没有可比性，所以优势币安的实力其实并没有想象的那么强。

1.2 币安的成绩正在扼杀币安

随着市场从17年牛市转为长期熊市，市场陷入萎靡不振的状态，成交量大幅下滑后，即便是行业龙头交易所的成交量也不理想，头部和腰部的差距已经缩小，市场处于快速变化的时间窗口，各种风格的游戏出现交流。当年，币安趁着乱局，利用良好的运营策略，大量上币，一举成为黑马，直接登顶。然而，擅长破坏战争的不仅仅是币安。

比如18年来带动整个交易所行业进行“交易挖矿”的Fcoin，可以说是风靡一时；随着各种山寨币的推出而起床的抹茶交易所拥有众多“忠实”粉丝，以及社区的BiKi交易所； WTZ（王大师）以粉丝为起点，玩“社区合伙人”系统的交流；以及许多其他现有或新兴交易所：CoinTiger、Coinone、AEX.com、TOPONE、A network、火龙果等。

今年5月BNB暴涨时，赵长鹏曾高调表示，币安要“领先，不追随”，但一旦领先很简单，领先似乎永远是一个极其艰难的成就一方面，由于交易量巨大，无法采用很多小型交易所的“野蛮策略”。我们正在回顾币安崛起的历史。 “赚钱效应”是其成功的重要因素。用户之所以选择币安，一方面是因为众多币安代币的爆款，另一方面是平台币BNB本身的价格。大幅增长。但今天，BNB 的价格约为 17 美元，总市值 26 亿美元，在市值榜上排名第八。当船太大时，很难掉头。相对而言，新生交易所因“体量小”而灵活。抹茶交易所和BIKI作为今年的两个新兴交易所，在短时间内就获得了VDS、BRC等山寨币。许多用户在交易所的混乱中站稳了脚跟。抹茶交易所甚至喊出了追赶币安的口号。

用户都是逐利的，尤其是在充满投机机会的币圈。用户的赚钱意识非常敏感。哪个交易所“赚钱效应”好币安公司是干什么的，用户会蜂拥而至。优越的。因此，仅靠赚钱是不可能建立绝对护城河的。当年让 Binance 取得成功的原因是其他交易所也以同样的方式取得成功。

1.3 不可小觑的去中心化交易所和众多钱包——众多流量入口正在蚕食交易市场

目前，去中心化交易所的总交易额约占市场总量的10%。这个份额很小，但是随着用户对资产安全意识的逐渐关注，我们有理由相信他们的份额会逐渐增加。

看了很多钱包入口，发现很多钱包都内置了交易功能，用户可以直接在钱包里交易代币，比如很多用户的imToken中嵌入的TokenLon资产交易功能；比特派的钱包也有法币和货币交易；著名的HashKey Hub PoS钱包也内置了代币交易功能；而基于EOS的主流钱包TokenPocket、MYKEY等也都对接法币接受交易，即占据法币交易流量入口。

这两个市场虽然不大，但去中心化交易所的份额正在上升；而钱包内嵌的交易功能则呈现出“控流量、控市场”的现象，都是目前交易所不能忽视的。

内心的担忧

虽然创始人赵长鹏是科技出身，但币安除了交易经验之外的产品开发能力还在讨论中，IOS客户端推迟了一年才上线；上个月收购的期权交易所JEX和自主研发的期货交易平台币安期货在上个月大盘的波动中表现得非常“明显”。何毅也在微博坦言，“JEX的合约上线一周了，深度不够是真的，有针是事实。”同样在上个月，最大的期货交易平台BitMex在官方推特账号上“讽刺”币安新推出的期货测试网涉嫌抄袭。道歉。

由于全世界的黑客都在关注数字货币交易所，大多数交易所都发生过或大或小的货币盗窃事件，币安也不例外：最近的一起发生在今天 5 日 3 月 8 日，币安发布公告称，黑客利用安全漏洞获取大量用户API密钥、2FA验证码等信息，并在区块高度575012的币安热钱包中盗取了7000个比特币，被盗比特币价值约3亿元人民币， “有钱”的币安理所当然地弥补，但赵长鹏却不合时宜地发推称“决定不采取回滚（re-org）”的方式，这种态度被众多KOL炮轰包括江卓尔在内的币圈对这种态度进行了反驳和批评。

在过去的8月份，币安也陷入了“用户个人信息（KYC）泄露事件”。事件起因是泄密者用300比特币威胁币安，但勒索失败。黑客创建了一个电报群来广播泄漏过程。结果，我们看到了很多用户的个人信息被曝光，包括个人头像、护照（身份信息）等。虽然币安后来澄清是由于一家“第三方外包服务公司”的泄露，并且是“旧闻新言”，用户对交易所的安全性会更加担心。还有一个现象，31QU观察到，近6个月何毅频繁接受国内币圈自媒体的采访。宣传和采访非常密集。与之前币安的媒体处理方式相比，略有变化。

内忧外患不只是币安

当我们讨论“币安的困境”时，我们必须承认币安的成就和币安团队的卓越品质，敢想敢做，执行力强。对于任何成立不到三年的初创公司来说，币安所取得的成就都是令人钦佩的。第一个平台币BNB，不仅让币安大获成功，也让投资者获得了丰厚的利润；今年的IEO开创了“交易所创新”的模式，真正引领了一波牛市。

而上述困境不仅属于币安，其他交易所也有各自的局限和困境。目前的情况是主流交易所各有优势，但小型交易所也有一定的机会。

更重要的是，目前的币圈还很小，充满了投机机会；随着传统金融机构的进入，我们相信会有更多的变化。

我们将拭目以待交易所市场接下来会如何发展。